Мультипликатор EBITDA - один из ключевых показателей, которые инвесторы и аналитики используют для оценки стоимости компаний и принятия инвестиционных решений. Но как именно этот мультипликатор помогает выявлять недооцененные компании и определять справедливую цену акций? Давайте разберемся.

Мультипликатор EBITDA показывает, во сколько раз стоимость компании превышает ее прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA). Он рассчитывается по формуле:

Мультипликатор EBITDA = Стоимость компании / EBITDA

Чем ниже значение мультипликатора, тем дешевле компания относительно своей прибыли. Это может указывать на то, что акции недооценены рынком. Подробнее про формулу и примеры расчета EBITDA можно посмотреть по ссылке https://financemarker.ru/blog/ebitda/

Вот несколько способов применения мультипликатора EBITDA в инвестиционном анализе:

1. Сравнение компаний в одной отрасли. Сравнивая мультипликаторы EBITDA конкурирующих компаний, можно выявить тех, чьи акции торгуются с дисконтом к отраслевым аналогам. Например, если средний мультипликатор EBITDA в отрасли составляет 10, а у компании X он равен 8, то ее акции могут быть недооценены.
2. Определение справедливой цены акций. Умножив EBITDA компании на средний мультипликатор в отрасли, можно получить ориентировочную оценку ее стоимости и сравнить ее с рыночной ценой. Если рыночная цена ниже ориентировочной, то акции могут быть недооценены.
3. Оценка эффективности менеджмента. Рост мультипликатора EBITDA со временем может указывать на повышение эффективности бизнеса и рост его стоимости. Например, если мультипликатор EBITDA компании Y вырос с 5 до 7 за последний год, то это может быть признаком успешной работы менеджмента.
4. Анализ сделок M&A. Мультипликатор EBITDA помогает оценить справедливую цену при покупке или продаже компании. Например, если компания Z планирует купить компанию W, то она может использовать мультипликатор EBITDA для определения справедливой цены сделки.

Несмотря на свою популярность, мультипликатор EBITDA имеет ряд ограничений:

• Он не учитывает долговую нагрузку компании, что может искажать оценку ее стоимости. Например, если компания имеет высокий уровень долга, то ее мультипликатор EBITDA может быть заниженным.
• Он не подходит для сравнения компаний с разными моделями финансирования. Например, если одна компания финансирует свой бизнес за счет кредитов, а другая - за счет собственных средств, то их мультипликаторы EBITDA могут быть не сопоставимыми.
• Он не учитывает различия в учетной политике компаний. Например, если одна компания использует консервативную учетную политику, а другая - агрессивную, то их мультипликаторы EBITDA могут быть не сопоставимыми.

• Мультипликатор EBITDA был впервые использован в 1980-х годах для оценки стоимости компаний в США.
• В среднем, мультипликатор EBITDA для компаний из списка S&P 500 составляет около 12.
• Мультипликатор EBITDA может быть использован не только для оценки компаний, но и для оценки стоимости отдельных бизнесов или проектов.

• В 2019 году компания 3G Capital использовала мультипликатор EBITDA для оценки стоимости компании Anheuser-Busch InBev при покупке ее акций.
• В 2020 году компания Berkshire Hathaway использовала мультипликатор EBITDA для оценки стоимости компании Occidental Petroleum при покупке ее акций.

Мультипликатор EBITDA - мощный инструмент для оценки стоимости компаний и принятия инвестиционных решений. Он помогает инвесторам и аналитикам выявлять недооцененные компании, определять справедливую цену акций и оценивать эффективность менеджмента. Однако, его нужно применять с умом, учитывая ограничения и особенности бизнеса. Только комплексный подход поможет найти по-настоящему недооцененные акции и сформировать эффективный инвестиционный портфель.

Банков:
33

Банкоматов:
275

Терминалов:
260